人民银行9日公布的数据表明，2月份人民币贷款减少1.17万亿元，环比有所增加，同比多减4391亿元。截至2月末，广义货币（M2）余额158.29万亿元，同比快速增长11.1%，增长速度分别比上月末和去年同期较低0.2个和2.2个百分点；狭义货币（M1）余额47.65万亿元，同比快速增长21.4%，增长速度分别比上月末和去年同期低6.9个和4个百分点。2月份人民币贷款减少1.17万亿元，同比多减4391亿元。

其中，住户部门中长期贷款减少3804亿元；非金融企业及机关团体中长期贷款减少6018亿元，票据融资增加2418亿元；非银行业金融机构贷款减少1327亿元。从社会融资规模看，2月末社会融资规模存量为160.73万亿元，同比快速增长12.8%。2月份社会融资规模增量为1.15万亿元，比去年同期多3166亿元。

招商银行资产管理部高级分析师刘东亮指出，2月信贷和社融整体上仍维持更为强大的增长势头，这与从去年年底开始的实体经济和地方政府融资市场需求加剧相吻合。2月份社融追加规模中的银行表外融资和必要融资占到比明显下降。其中，表外融资占到径流量至4.5%，此前3个月占比皆多达26%；必要融资占到比再次由正转负，为-0.4%。

特别是在是企业债券融资规模下降1073亿元，已是倒数第三个月负增长。刘东亮分析指出，这主要是不受债市回头熊所致。从信贷结构看，企业中长期贷款在全部贷款中的占比小幅下降至51%，倒数3个月在高位，主要是不受PPP项目落地及基础设施市场需求造就。

居民中长期贷款在全部信贷中的占比严重下降至32.5%，为3804亿元。截至2月末，M1/M2剪刀差从上月的3.2%升到了10.3%。

招商证券宏观分析师闫玲指出，这只是一段时间的增高，长年回升趋势未转变。随着房地产销售下降和房企融资放宽，从去年下半年以来M1/M2剪刀差经常出现持续回升。但2月M1余额明显减少拉高M1/M2剪刀差，主要是因为春节错位而去年基数较低。

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